上海风楼论坛

过去20多年中，香港有两个比较大的起飞。第一个就是25年前，香港市场基本上只有本地公司、本地投资者，加上少数国际投资者。但是，H股的诞生吸引了更多外国投资人到了香港，是香港股票市场第一次大改革，这次大改革把香港从一个小的区域市场，变成了一个中国市场，代表了国际的投资者。这个市场经过25年的发展，走到今天，在继续往前走。

去年，拉夏贝尔的短期借款高达19.12亿元，而账上货币资金仅6.05亿元，存货却高达25.34亿元，此外还有3.31亿元的长期借款。根据中华全国商业信息中心的统计，2018 年 1-12 月全国重点大型零售企业服装类商品零售额同比仅增长0.99%。H&M与Zara这种200亿美金规模的全球快时尚巨头，在2018年增速都已放缓至3-4个点。

国轩高科、天津力神分别提出2020年产能达60Gwh和20亿Gwh的宏伟规划。加上其它玩家在各路资本催动下报出的数字，动力电池出现产能过剩的概率不小。看起来盲目投资的老毛病又要发作。早早下手，投几十上百亿，建立“雄霸天下”的产能，“到时候你们都得来求我”，大佬们就爱这么想，不幸的是他们经常“想到一块儿了”。钢材、水泥、玻璃……不说这些远的，光伏、晶硅、风电这三个与新能源相关的领域都是盲目投资的重灾区。

风云君认为，毛利率下降是由山河药辅的行业地位和价值链决定的：药用辅料行业竞争壁垒低，竞争者众多，下游药企话语权很大，上游原材料价格的上涨并不能传递到下游，导致公司毛利率降低。简而言之，山河药辅并不具备较宽的护城河。目前，山河药辅股东和董监高预计半年内大幅减持原有持股比例的28%，减持比例占公司总股份的7.54%，不知道这是否意味着股东及高管均对未来公司的前景也不大看好？

甘肃省市场监管局的通报称，该局最近抽检50批次贵金属首饰及制品，有9批次不合格，不合格率近2成，周大生、中国金店、中国黄金等多个著名品牌“榜上有名”，暴露出的问题主要是质量偏差、贵金属纯度不符合标准要求等。周大生的柜台销售的一款规格型号为“足金1.88克”的足金碧玺挂坠，其质量比标识少了0.08克，远远超过行业内允许的±0.01的偏差标准。中国金店专柜售卖的一款规格型号为“足金4.77g”的足金戒指，则有多达十项检测项目不合格。

公告称，邢加兴直接持有公司股份数量为1.416亿股，占其直接持有公司股份的99.81%，公司总股本25.91%，占公司A股总股本42.62%。作为国内首家A+H股上市服装公司，拉夏贝尔于2014年10月9日在香港联交所主板上市；2017年9月在A股上市。彼时，其在A股上市首发价16.79元，H股价约为8元每股。